Narodnu banku još brine inflacija, kamate ostaju gde su

Narodna banka Srbije ostaje oprezna zbog i dalje povišene inflacije, koja je u decembru zadržala novembarskih 4,3% godišnje, i zbog toga i referentne kamatne stope ostaju i u januaru gde su stigle krajem prošle godine.

Izvršni odbor Narodne banke Srbije odlučio je na današnjoj sednici da referentnu kamatnu stopu zadrži na nivou od 5,75%, kao i da na nepromenjenim nivoima zadrži kamatne stope na depozitne (4,5%) i kreditne olakšice (7,0%), saopšteno je iz srpske centralne banke.

Obrazloženje iz NBS je sada več standardno – inflacija je ušla u ciljani koridor (3±1,5%)od maja 2024. a referentna kamatna stopa od juna smanjena za ukupno 75 baznih poena, te se efekti dosadašnjeg ublažavanja monetarne politike mogu očekivati i u narednom periodu“.

Izvršni odbor naglašava da je, i pored povratka inflacije u granice cilja i nastavka njenog kretanja u okviru ovih granica, „neophodno nastaviti sa sprovođenjem oprezne monetarne politike imajući u vidu neizvesnost u međunarodnom okruženju, pre svega usled izraženih geopolitičkih tenzija i fragmentacije svetskog tržišta“.

U NBS se boje da bi globalno makroekonomsko okruženje moglo da bude nadalje narušeno, a time i trgovinski tokovi i lanci snabdevanja, sve sa  posledicama na inflaciju i ekonomsku aktivnost, a time i na monetarne politike centralnih banaka.

Opreznost monetarne politike je potrebna, naglašavaju iz NBS i zbog neizbvesne sstabilnosti cene nafte, gasa ali i hrane.

Iako se svetska cena sirove nafte stabilizovala od sredine oktobra, zahvaljujući pre svega očekivanoj slaboj tražnji za naftom iz Kine i dobroj snabdevenosti svetskog tržišta, neizvesnost u pogledu njenog kretanja u narednom periodu i dalje je prisutna.

Ilustracija 24sedam/G.M.Š.

 

Neizvesnost je prisutna i u pogledu kretanja svetske cene gasa, s obzirom da je Ukrajina zabranila protok gasa preko njene teritorije iz Rusije ka Evropskoj uniji, nakon isteka prethodnog sporazuma.
Rekordne cene koje su pojedine prehrambene sirovine dostigle na svetskim berzama zbog suše u zemljama koje su vodeći proizvođači (kakaoa zbog suše u Zapadnoj Africi i kafe zbog suše u Brazilu) takođe izazivaju zabrinutost u pogledu svetskih cena hrane, kao i smanjena ponuda poljoprivrednih proizvoda na domaćem tržištu usled suše tokom letnjih meseci.

Kamate (za sada) i ne moraju nadole

Zahvaljujući efektima monetarnih mera Narodne banke Srbije, nižoj uvoznoj inflaciji, smanjenju inflacionih očekivanja i postepenom iščezavanju efekata eksternih šokova, inflacija u Srbiji se od maja 2024. nalazi u granicama cilja (3 ± 1,5%) i u novembru je usporila na 4,3% međugodišnje, gde se, prema proceni Republičkog zavoda za statistiku, zadržala i u decembru.

Opadajuća putanja inflacije u 2024. godini postignuta je pre svega nižim cenama energenata i usporavanjem prehrambene inflacije, ali i smanjenjem bazne inflacije.

24sedam/Katarina Mihajlović/Pixabay/Profimedia

 

Ipak, slično kao u zemljama regiona, bazna inflacija je trenutno viša i postojanija od ukupne inflacije i kreće se nešto iznad 5%.

U narednom periodu inflacija bi trebalo da nastavi da se kreće u granicama cilja, čemu će pre svega doprineti i dalje restriktivni monetarni uslovi i niža uvozna inflacija. Očekuje se da će i bazna inflacija usporiti u narednom periodu i postepeno se približiti ukupnoj inflaciji, kažu iz NBS.

Iz NBS to tako ne kažu, ali kamatne stope trenutno ni ne moraju nadole. Oni samo pominju da „odlučujući o monetarnoj politici Izvršni odbor je imao u vidu da je smanjenje inflacije u Srbiji ostvareno uz pozitivna kretanja pokazatelja u realnom sektoru“.

Prema proceni Republičkog zavoda za statistiku, realni rast bruto domaćeg proizvoda je u 2024. godini iznosio 3,9%. Time je bruto domaći proizvod za preko 18% bio veći u odnosu na pretpandemijski nivo.

U skladu s kretanjima u realnom sektoru, nastavljena su povoljna kretanja na tržištu rada, gde se beleži dalji rast zaposlenosti, smanjenje nezaposlenosti i realni rast zarada od 9,2% u 2024, čime je očuvana kupovna moć stanovništva.

Rekordan priliv stranih direktnih investicija od preko 5 milijardi evra u 2024. godini, kao i visoki kapitalni izdaci države podržavaju povoljne izglede za rast ekonomske aktivnosti u narednom periodu.

Podršku domaćim privatnim ulaganjima daju i povoljniji uslovi finansiranja zahvaljujući ublažavanju monetarne politike Narodne banke Srbije i Evropske centralne banke i po tom osnovu ubrzanje kreditne aktivnosti na 8,0% međugodišnje u novembru.

Povoljniji uslovi finansiranja rezultat su i niže premije rizika zemlje usled povećanja kreditnog rejtinga Srbije na nivo investicionog ranga od strane rejting agencije Standard&Poor’s, što će se odraziti na dalji rast raspoloživog dohotka za investicije i potrošnju, a time i na privredni rast.

Gledajući s te strane, jeftiniji novac nije prioritet, jer preduzeća se zasad snalaze i na ovom nivou skupoće kredita.

S druge strane, svesni su i u NBS, oporavak tražnje naših vodećih trgovinskih partnera, još uvek je spor, s tim da se postepeno ubrzanje očekuje u narednom periodu

To će, zajedno sa realizacijom investicija planiranih programom „Skok u budućnost – Srbija Ekspo 2027” i ostalih infrastrukturnih projekata, doprineti ubrzanju rasta ekonomske aktivnosti na raspon 4–5% u ovoj i naredne dve godine, ističu iz centralne banke.

Naredna sednica Izvršnog odbora na kojoj će se razmatrati nova projekcija inflacije i ekonomske aktivnosti i doneti odluka o referentnoj kamatnoj stopi održaće se 13. februara 2025. godine.

BONUS VIDEO

Instalirajte našu iOS ili android aplikaciju – 24sedam Vest koja vredi